裁剪 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
当腾讯捏股49.9%的政策背书遇上78.7%的Z世代用户占比，当“灵魂匹配”的初心碰撞AI大模子的时刻波浪，Soul的第三次上市冲刺注定成为2025年景本市集最值多礼贴的事件。
11月27日，这家以“AI+千里浸式支吾”为标签的平台再度递交港交所招股书，相较于前两次递表，这次带着一语气盈利的获利单、1100万日均活跃用户的基本盘，以及90.8%脸色价值办事收入占比的交易时势，向市集解释了“脸色经济”的真不二价值。
在熟东说念主支吾被腾讯把持、生分东说念主支吾屡陷同质化逆境的行业布景下，Soul用七年时辰走出了一条互异化说念路。它不作念流量的搬运工，而是成为年青一代厚谊聚积的搭建者，其上市不仅是一家企业的成本化进阶，更是中国支吾赛说念从“功能称心”向“价值共识”转型的象征性事件。
构建高粘性厚谊生态，重塑支吾价值坐标系
在流量红利见顶的互联网下半场，用户留存与粘性成为预计平台价值的中枢方针，而Soul给出了一份号称行业标杆的答卷。招股书露出，落拓2025年8月31日，平台累计注册用户达3.89亿，日均活跃用户褂讪在1100万，更值多礼贴的是其惊东说念主的用户诚意度。
月均三个月留存率80%、日均使用时长超50分钟、东说念主均逐日私信发送量75条、日均启动次数20.1次，四项中枢方针均位列中国AI+千里浸式支吾平台第一。
这份数据背后，是Soul对Z世代支吾需求的长远瞻念察与精确回答。
Z世代手脚数字原住民，成长于物资丰裕但精神一身的时期，他们拒却传统支吾中的身份标签与功利主张，渴慕基于兴致、三不雅的隧说念厚谊聚积。Soul恰是收拢这一痛点，构建了一个“去实践标签”的杜撰支吾空间。
用户通过Avatar塑造个性化“第二自我”，开脱外貌慌张、管事评判的收敛，在“灵魂匹配”“兴致群组”等功能中达成深度共识。这种以“脸色价值”为中枢的定位，让Soul从繁密支吾居品中脱颖而出。它不再是简便的“意志生分东说念主”器具，而是成为年青用户的厚谊包摄地。
数据露出，平台每月有稀奇3.23亿次基于兴致的活跃“体验”场景，从二次元创作到职场吐槽，从兴致共享到厚谊倾吐，Soul用多元场景称心了Z世代的支吾刚需，变成了“越互动越诚意”的正向轮回。
更难能矜重的是，Soul在用户增长与生态爱戴之间找到了均衡。不同于部分平台“烧钱换流量”的疏漏时势，Soul的用户增长更具内生能源。78.7%的Z世代用户自己即是支吾传播的中枢载体，他们通过内容共享、好友保举等样式自觉扩大平台影响力，使得平台在营销开支占比逐年优化的情况下，仍是保捏褂讪增长。
2022-2024年，Soul收入复合年增长率超15%，2025年前8个月营收达16.83亿元，同比增长17.8%，印证了其用户生态的交易价值。这种“精确定位+高粘性生态”的组合，让Soul在支吾赛说念的红海中开辟出蓝海，也为其上市奠定了坚实的用户基础。
从匹配服从到厚谊共识，重构支吾体验底层逻辑
要是说对Z世代需求的瞻念察是Soul的立身之本，那么AI时刻的深度赋能则是其保捏竞争力的中枢引擎。手脚国内首个明确提议“AI+千里浸式支吾”定位的平台，Soul自主研发的SoulX大模子并非简便的时刻噱头，而是深度融入支吾全链路，达成了从“功能器具”到“厚谊伙伴”的进化，重新界说了数字时期的支吾体验。
SoulX大模子的中枢价值在于“精确会通脸色，智能匹配需求”。通过深度学惯用户的兴致标签、聊天内容、互动步履，模子概况精确捕捉用户的厚谊情景与支吾偏好，为“社恐”用户生成天然的开场白，为兴致左近的用户保举话题切入点，让生分支吾的破冰服从普及32%，付费退换率提高18个百分点。
这种时刻赋能不仅裁汰了用户的支吾门槛，更让互动经过充满“被会通”的慈悲。当用户共享职场烦扰时，AI会保举有通常资格的用户。当用户抒发兴致爱好时，模子会匹配同好社群，让每一次聚积齐更具真义。
招股书露出，2025年前8个月，平台时刻及拓荒开支达4.07亿元，占营收比例高达24%，捏续的研发参加让SoulX大模子变成了“数据越多-匹配越准-体验越好-用户越多”的时刻飞轮效应。
在内容生态构建上，AI时刻的应用让平台达成了“个性化供给”与“畛域化坐褥”的长入。通过AIGC时刻，Soul为用户提供了丰富的创作器具。杜撰形象定制、场景化布景生成、内容灵感保举等功能，让豪放用户也能松驰产出高质地内容，平台每月新增原创内容超千万条，变成了多元包容的内容生态。
同期，AI安全机制概况快速识别不良信息，爱戴平台“慈悲友善”的社区氛围，这关于匿名支吾平台而言至关迫切。2019年资格下架整顿后，Soul通过AI审核与东说念主工监管相消除的样式，建立了行业当先的内容解决体系，为平台的可捏续发展扫清了约束。
时刻与支吾的深度会通，让Soul的交易时势具备了不行复制的壁垒。相较于传统支吾平台依赖告白的单一变现时势，Soul的AI驱动型脸色价值办事更具粘性与溢价空间。用户为“被会通”“被作陪”的厚谊体验付费，为个性化的杜撰身份与特权买单，这使得平台的毛利率长久保捏在80%以上，2024年毛利率达83.7%，展现出矫健的盈利智商。
这种“时刻赋能体验，体验退换价值”的逻辑，让Soul在AI支吾赛说念占据了先发上风，也契合了IDC预计的“2025年各人AI支吾市集畛域达580亿好意思元”的行业趋势。
从盈利突破到多元拓展，脸色经济的成本化范本
关于成本市集而言，一家企业的价值最终要转头到交易发达上。Soul这次上市最具劝服力的亮点，莫过于其达成了从捏续亏蚀到褂讪盈利的越过，构建了熟习的“脸色价值变现”闭环，为脸色经济的交易化提供了可复制的范本。
招股书露出，Soul自2023年起录得经诊疗盈利，2023年盈利3.61亿元，2024年盈利3.37亿元，2025年前8个月盈利2.86亿元，同比增幅73%，盈利质地捏续优化。在互联网企业多半靠近盈利压力确当下，Soul的盈利突破号称亮眼，这背后是其精确的变现策略与健康的交易结构。
Soul的交易闭环中枢是“低门槛引流+高溢价变现”的组合时势。平台基础功能统共免费，用户可目田聊天、共享内容、参与兴致群组，裁汰了用户进初学槛。而通过杜撰物品购买、会员订阅等升值服求达成变现，称心用户的个性化需求与身份认同。
具体来看，用户可购买“Soul币”兑换Avatar形象、杜撰礼物、保举特权等，30元/月的“超等星东说念主”会员则提供专属符号、音尘置顶等特权，变成了多档次的付费体系。
这种时势既保证了用户基数的扩大，又精确捕捉了高价值用户的付费意愿，使得平台付用度户数达180万，每名付用度户的月均收入（ARPPU）高达104.4元，较2020年增长140%，展现出强盛的变现后劲。
更值多礼贴的是，Soul的收入结构天然以脸色价值办事为主（占比90.8%），但已运转向多元化场所拓展，裁汰了单一业务的依赖风险。2025年前8个月，其告白业务同比增长28%，成为第二增长弧线。
依托精确的用户画像与高粘性的使用场景，Soul的告白业求达成了“原生融入”与“收尾退换”的均衡。在不影响用户体验的前提下，为品牌提供精确触达Z世代的营销渠说念，这一时势受到好意思妆、数码、游戏等年青向品牌的怜爱。改日，跟着AI时刻的进一步升级，平台还可探索杜撰直播、数字藏品、线下行动联动等更多变现场景，掀开增长天花板。
鼓吹架构的褂讪性也为Soul的交易化提供了矫健撑捏。腾讯手脚第一大鼓吹，捏股49.9%，不仅提供了资金支捏，更在微信支付接入、流量歪斜、AI时刻互助等方面予以助力。米哈游、元生成本、五源成本等盛名机构的捏股，则体现了成本市集对其交易时势的认同。
更迫切的是，通过投票代理安排，创举东说念主张璐设想可愚弄49.90%的表决权，既保险了鼓吹权力，又确保了公司政策的一语气性，为长久发展奠定了基础。这次上市召募的资金，将主要用于AI智商研发、GPU配置、各人扩展与内容拓荒，了了的政策布局让Soul的改日增长更具念念象空间。
结语
Soul的上市之路，是中国脸色经济从想法走向熟习的缩影。在这个物资日益丰富、精神需求愈发突显的时期，Soul精确捕捉了Z世代的厚谊刚需，用“去标签化”的支吾理念、AI赋能的体验升级、可捏续的交易闭环，构建了一个唯一无二的支吾生态。它的班师解释，支吾居品的中枢竞争力早已不再是流量争夺，而是能否为用户创造不行替代的脸色价值。
从行业真义来看，Soul的上市为支吾赛说念缔造了新的价值标杆。它冲突了“生分东说念主支吾=泛文娱”的刻板印象，解释了“厚谊聚积”的交易后劲。它考证了“AI+支吾”的落地可行性，为时刻赋能传统行业提供了范本。它更让成本市集看到了Z世代耗尽群体的矫健能量，为聚焦年青用户的企业提供了成本化参考。
跟着各人AI支吾市集畛域的捏续扩大，以及Soul在时刻研发与各人扩展上的捏续参加，这家年青的支吾平台有望在国外市集上复制其班师时势。关于投资者而言，Soul的价值不仅在于其面前的盈利发达与用户畛域，更在于其引颈脸色经济发展的行业地位与长久增长后劲。
当支吾转头骨子，那时刻赋能厚谊，Soul的上市仅仅一个运转，一个属于脸色经济的黄金时期正在到来。